今日四组期指窄幅震荡、涨跌分化，IH、IC、IM分别收涨0.08%、0.43%、0.01%，IF收跌0.12%。A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%，收报4131.99点；深证成指跌0.35%，收报14160.93点；创业板指跌1.08%，收报3284.74点。沪深京三市成交额20012亿，较前日缩量1237亿。行业板块涨跌互现，玻璃玻纤、能源金属、小金属、贵金属、化纤行业涨幅居前，文化传媒、教育、旅游酒店、航天航空板块跌幅居前。行业资金方面，小金属、玻璃玻纤、能源金属等净流入排名靠前，其中小金属净流入41.87亿，通信设备、文化传媒、半导体等净流出排名靠前，其中通信设备净流出119.9亿元。整体来看，节前市场窄幅震荡是短期资金行为与情绪波动的综合结果，长期来看，随着政策预期落地、资金面改善，节后市场有望逐步开启更为持续的反弹行情。
今日欧线%，连续第二个交易日收跌。EC表现偏弱主要受到航司报价影响，马士基开舱3月第一周即wk10报价大柜1900/高柜2000美金，持平于2月底的报价，基本意味着前期船司宣涨3月落地失败。马士基继续相对务实的定价策略，后续其他船司/联盟预计初步也以沿用为主，倘若节后货量进一步减弱，现货存在进一步调降的空间，整体节奏或将和25年同期类似。短期来看，处于春节货量淡季的情况下缺乏运价想象空间，同时马士基奠定的3月沿用为主的基调对盘面有小幅拖累，节前EC或将以偏弱震荡格局为主。节后进入光伏抢出口的验证期，同时也迎来3月涨价函落地成色的验证期，抢出口带来的货量预期叠加船司积极挺价，强预期下关注节后现货可能带来的预期证伪
今日沪金主力合约收涨0.56%，沪银收涨1.88%，伦敦金震荡上行，运行于5054美元/盎司，伦敦银运行于83.46美元/盎司，金银比价60.56。宏观和地缘方面，美国12月零售销售数据意外停滞，推升了美联储年内降息的押注，市场等待周三非农就业报告出炉，若数据符合或弱于预期，将强化美国经济放缓的叙事。当地时间2月11日消息，伊朗外交部长表示，伊朗不仅能够达成一项优于以往的协议，也有能力作出不发展核武器的可靠保证。资金方面，2月10日，SPDR黄金ETF持仓1079.32吨，前值1079.66吨，SLV白银ETF持仓16216.45吨，前值16191.09吨。总体来看，短期贵金属多空因素交织，逢低买盘及白银交割风险为价格提供了支撑，但保证金上调及美国通胀偏高则压制上行空间，贵金属大概率区间宽幅运行。黄金在长期去美元化叙事下支撑相对稳固，白银价格弹性和波动风险或更为突出。
今日沪铝主力合约收盘23660元/吨，涨幅0.49%；伦铝小幅上行，现运行于3117美元/吨。国内供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。消费端，春节假期临近，下游加工企业陆续开始放假，上周SMM铝加工综合开工率录得57.9%，环比下滑1.5个百分点，各板块开工率多数走低，春节淡季节奏进一步显现。库存端，截至2月9日，SMM国内铝锭社会库存85.7万吨，环比上升2.1万吨，据SMM了解，部分型材、线缆等铝加工企业计划今年春节放假时间延长，铝锭面临进一步累库风险。整体来看，在供增需减及加速累库的影响下，铝价整体承压，预计短期大概率维持震荡偏弱运行，反弹空间有限。
今日氧化铝主力合约收盘2842元/吨，跌幅0.28%。国内供应端，近期氧化铝厂出现检修减产，对价格形成一定支撑，后续关注开工率变动及西南地区3-5月新投进展。需求端，电解铝厂氧化铝库存继续上升，其对氧化铝的采购需求相应减弱。库存端，截至2月5日，SMM国内氧化铝总库存644.7万吨，环比上升7.8万吨。整体来看，国内氧化铝累库速度再度恢复至前期水平，氧化铝供应压力持续增大，预计氧化铝短期反弹空间有限，大概率仍以震荡走势为主。
今日沪锌主力合约收盘24585元/吨，涨幅0.57%；伦锌维持升势，现运行于3424.5美元/吨。国内供应面，国内冶炼厂已基本完成春节备库，对锌精矿的需求相对较低，多地加工费变化不大。据SMM调研，由于2月份正值春节假期，国内锌精矿产量预计环比显著下降，同时部分冶炼厂也因春节检修而停产。消费端，锌下游放假企业逐渐增多，各地现货市场成交清淡。库存端，截至2月9日，SMM国内锌锭社会库存14.85万吨，环比增长1.46万吨。整体来看，国内社会库存继续累库，现货市场供需疲弱，短期可关注宏观情绪对沪锌走势的影响，短期沪锌料维持震荡走势。
今日原油主力合约期价收涨0.91%。当地时间2月11日消息，伊朗外交部长表示，伊朗不仅能够达成一项优于以往的协议，也有能力作出不发展核武器的可靠保证。供应方面，OPEC+ 一季度暂停进一步增产计划。美国原油产量1321.5万桶/日，环比减少48.1万桶/日，同比减少26.3万桶/日。需求方面，取暖油消费有阶段性支撑，但汽油与航煤消费尚未进入旺季，整体原油需求动能仍偏温和。国内主营炼厂方面，本周无主营炼厂计划检修，春节假期将至，汽油需求或将好转，预计主营炼厂开工负荷或维持高位。山东地炼方面，本周暂无新炼厂计划检修，无棣鑫岳计划恢复开工，但柴油需求转弱，部分炼厂或下调一次开工负荷，预计山东地炼一次开工负荷或基本稳定。整体来看，原油供需结构偏宽松，但近期地缘政治不确定性较大，建议观望为主。
今日燃料油主力合约期价收涨1.38%。供应方面，隆众数据显示，截至2月1日，全球燃料油发货为487.46万吨，较上周期下降10.25%。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周装置或有新增停工调整，国产燃料油检修损失量或增加。需求方面，中下游企业陆续补库操作，大单成交稀少，整体需求有所走弱，商家多以刚需为主。库存方面，新加坡燃料油库存2419.9万桶，较上期增加21.37%。整体来看，燃油供需双双收缩，关注地缘冲突对期价的影响。
今日PTA主力合约期价收涨0.84%。供应方面，隆众数据显示，PTA产量146.39万吨，环比增加0.36%。PTA产能利用率76.29%，环比增加0.46%。本周国内装置无变动，预计整体供应将维持稳定。需求方面，聚酯产量141.81万吨，环比下降3.25%。聚酯开工率79.26%，环比下降2.55%。本周聚酯行业检修力度较大，恒逸、大发、富威尔、盛虹、东南等多家装置减产检修，导致国内聚酯产量继续大幅下滑。本周是春节前最后一周，聚酯行业多套装置有减产或检修计划，预计国内聚酯供应将明显下滑。库存方面，PTA社会库存为325.66万吨，环比增加3.55%。由于下游聚酯负荷下降较快，叠加春节假期影响，预计库存将继续累积。整体来看，PTA供需结构较为宽松，建议关注地缘形势对PTA成本端的影响。
今日尿素主力合约期价收涨0.34%。供应方面，隆众数据显示，尿素产量146.92万吨，环比增加0.98%。本周装置变动不大，预计尿素产量将维持高位。需求方面，小年前后开始，企业减负荷停车将陆续增多，预计复合肥产能利用率或下降。三聚氰胺河北九元、陕西龙华、山东华鲁等装置复产，预计产能利用率提升。库存方面，国内尿素企业总库存量91.58万吨，环比减少2.79%。国内港口库存量16.5万吨，环比增加14.58%。整体来看，尿素供需宽松，预计期价或小幅回落。
今日塑料期货05合约小幅上涨0.55%。供应方面，根据卓创资讯，当前检修产能占不高，国产供应稳定。2月份伴随新产能释放，2月份PE国产量存增加预期。库存方面，根据卓创资讯，2月11日主要生产商库存水平在46万吨左右，库存压力不大。本周主要生产商库存水平预计维持偏低水平。春节假期过后，石化企业和社会库存将有所累积，需求方面，本周下游行业备货需求将结束，下游行业开工率将逐渐下降。本周塑料供需面将偏弱，而国际原油偏强震荡，塑料期货预计跟随原油波动。
今日聚丙烯期货05合约小幅上涨0.51%。从成本来看，市场关注下周美伊是否重启谈判，国际原油预计继续偏强震荡。聚丙烯供需方面，聚丙烯期货在供需矛盾压力不大。根据卓创资讯，本周国产PP供应整体稳定，检修产能占比维持在17%左右。库存方面，根据卓创资讯，本周主要生产商库存水平预计维持偏低水平。需求方面，本周随着春节假期临近，下游膜厂、薄壁注塑、无纺布、塑编等行业开工率将有所下滑。整体来看，本周聚丙烯供需面将转弱，国际原油价格偏强震荡，PP期货预计跟随原油波动。
今日甲醇期货05合约小幅上涨0.63%。下周关注美国和伊朗是否举行新一轮会谈。地缘因素将对甲醇期货形成一定支撑。国内供应方面，据金联创资讯，国内甲醇行业开工率在87%左右，处于偏高水平，云南一套26万吨装置本周计划重启。港口库存继续下滑。需求方面，上周MTO行业开工率有所回升。天津一套MTO装置三月有检修计划。综合来看，海外地缘因素可能仍将反复，而国内港口库存继续下滑，这将限制甲醇期货下跌空间。本周临近春节假期，甲醇期货预计震荡运行为主。
今日钢材市场价格低位震荡运行，钢价表现依然承压，螺纹主力2605合约继续下挫，靠近3050一线关口附近，整体表现或维持偏弱运行，关注3050一线合约弱势运行，期价下挫跌破3250一线关口，短期或延续弱势表现，关注3200一线附近支撑。供应方面，上周五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4%。本周五大钢材品种产量除冷轧、中厚板外周环比均有所下降，核心驱动在于，临近春节部分产线例行检修所致，螺纹钢周度产量环比回落4.1%至191.68万吨，热卷周度产量持平为309.16万吨。库存方面，上周五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增59.24万吨，增幅4.6%。上周五大品种总库存除中厚板外周环比有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自线材贡献。社库周环比增加，增幅主要来自螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为760.66万吨，降5.1%；其中建材消费环比降16.6%，板材消费环比增0.1%。上周五大品种表观消费呈现建材降板材微增的局面。总体来看，价格依然承压运行为主，短期或延续偏弱表现。
今日铁矿石主力2605合约震荡运行，整体表现延续偏弱表现，期价承压770一线关口附近，短期或转弱运行，关注750一线附近支撑。供应端方面，全球铁矿石发运量环比回升至3094.6万吨，处于历年同期高位；47港铁矿石到港量环比小幅回升至2669万吨。需求端，本期日均铁水228.58万吨，环比增0.6万吨，247家样本钢厂盈利率39.4%，环比持平。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库156.4万吨，目前处于1.79亿吨，预计短期矿价偏弱震荡运行。
今日焦炭主力2605合约表现依然承压运行，期价表现维持偏弱格局，跌破1700一线附近关口，短期或转弱运行，关注1650一线附近支撑。上周焦炭市场持稳运行，上月末焦炭首轮价格提涨落地，然临近年关，焦钢企业补库基本结束，市场采销拉运节奏明显放缓，市场进入持稳阶段。供应端，焦企经过首轮涨价利润修复，整体开工平稳，焦炭产量小幅增加，不过下游钢厂补库基本结束以及贸易环节多离市观望，产地焦企焦炭库存小幅累积，据Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.23%，增0.48%；焦炭日均产量49.85万吨，增0.34万吨；焦炭库存44.64万吨，增0.65万吨；需求端，本周钢厂日均铁水产量228.58万吨，环比上周增加0.60万吨，同比去年增加0.14万吨。多数钢厂补库基本结束，焦炭刚性需求支撑为主；综合来看，市场补库渐进尾声，焦煤价格率先下跌，焦炭成本支撑走弱，且焦企微利支撑下开工高位，焦炭产量小幅增加；然下游钢厂补库窗口期基本结束，目前多数维持刚需补库为主。成本支撑坍塌以及下游需求疲软，短期内焦炭供应相对宽松，节前焦炭价格预计持稳运行。
今日焦煤主力2605合约表现弱势震荡，期价维持承压运行，跌破1150一线关口附近支撑，整体表现波动加剧，关注1100一线附近支撑。上周国内市场炼焦煤价格震荡运行。供应方面，区域内煤矿生产整体稳定，后期随着春节临近，部分煤矿陆续开始停产放假，产量会有所收缩，短期炼焦煤供应呈现偏紧态势，而下游焦企冬储补库基本结束，采购积极性转弱，线上竞拍成交跌多涨少，煤矿线下以执行前期合同为主，线下报价多持稳；下游方面，由于钢厂利润情况不佳，且下游工地陆续停工，钢材成交量明显缩减，市场供需压力增大，铁水复产进度缓慢，整体看节前炼焦煤价格持稳运行。
今日豆粕反弹测试2780元/吨,2月USDA大豆供需报告调整较少，主要变化在于巴西大豆产量上调200万吨至1.8亿吨，但近期市场重点关注中国加大美豆采购预期，中美元首通话后，特朗普称中国将继续采购800万吨美豆，CBOT大豆获得支撑。2025/26年度阿根廷大豆进入关键结荚关键期，未来两周降水尚可，产量担忧有所下降，产区天气风险仍需重点跟踪。国内市场方面，本周油厂开机率回升，截至2月6日当周，大豆压榨量248.4万吨，较上周229.61万吨有所提升,豆粕库存随之上升，截至2月6日当周，国内豆粕库存为99.21万吨,环比增加6.63%,同比增加134.54%。综合来看，在4月份特朗普访华前，中国仍有可能继续加大美豆采购，在美豆出口乐观预期之下，豆粕采购成本或小幅上移，短期预期存在较强支撑。
特朗普威胁对加拿大商品征收100%关税（若加方达成相关贸易协议），导致中加菜籽贸易前景生变，市场担忧情绪升温。澳大利亚菜籽逐步到港，一定程度缓解供应紧张预期，但整体供应恢复节奏偏慢；截至2月6日，菜粕库存由0.1万吨回升至0.3万吨。菜油方面，1月以来菜油库存缓降，截至2月6日，华东主要油厂菜油库存为23.6万吨，环比减少3.28%,同比减少50.50%，供应偏紧格局延续。政策层面，特朗普政府计划3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，大概率维持草案水平，同时放弃对进口可再生燃料及原料削减可再生燃料信用（RIN）的惩罚性措施。加拿大作为美菜油主要进口国，该政策将直接提振其菜油出口前景。
今日棕榈油回调测试8900元/吨，MPOB报告显示，1月份马棕产量157.7万吨，环比下降13.78%，同比上升27.26%，出口量148.4万吨，环比上升11.44%，同比上升24.01%，期末库存为281.5万吨，环比下降7.72%，同比上升78.17%，期末库存低于289-291万吨的市场预期，报告略偏多。虽然1月末马棕如预期降库，但马棕仍面临高库存的显示压力，2月上旬马棕高频数据表现偏弱，其中，SPPOMA数据显示，2月1-5日马棕产量较上月同期增加7.65%，Amspec数据显示，2月1-10日马棕出口较上月同期减少14.25%，在2月份高频数据未出现明显利多之前，市场情绪依然较为谨慎。国内棕榈油供需两弱，库存处于中性水平，截至2月6日当周，国内棕榈油库存为72.67万吨，环比增加3.61%，同比增加57.36%。综合来看，棕榈油基本面边际改善，但高库存仍是核心制约，叠加近期商品市场震荡加剧，价格上行仍存压力。
美国财政部和国税局发布的45Z（生物燃料税收抵免政策）草案，规定2025年12月31日后生产的燃料，原料需产自美国、墨西哥或加拿大才能获得抵免，利好美国豆油和加拿大菜油。成本端，南美大豆产区天气良好，丰产预期施压大豆价格，豆油成本支撑有所减弱；供应端，阿根廷豆油10-12月出口高峰已过，1月起出口压力逐步缓解，全球豆油供应趋紧态势显现。国内豆油供应整体宽松，库存同比处于高位，但12月以来进入缓降通道。截至2月6日，全国豆油商业库存115.52万吨，环比上周增加0.89万吨，增幅0.78%。同比增加11.30万吨，增幅10.84%。需求端，2025年10-12月份中国豆油出口大幅增长，一定程度缓解国内供应压力。
生猪方面，今日生猪主力震荡偏弱运行。现货方面，据Mysteel数据，2月份国内重点养殖企业生猪出栏量较1月份实际出栏下降幅度达15.3%。但2月份实际出栏天数有限，叠加春节假期，预计养殖端实际有效出栏天数为23天左右。近期全国市场猪价偏弱，集团厂持续增量，南方大厂持续大幅跌价，整体成交一般，部分区域二育少量入场，屠宰宰量变动不大，终端接受度一般。根据Mysteel数据，进入2月份重点屠宰企业开工率仍在37.0%-39.3%区间调整，较1月末增加1.6个百分点，同比增加27.65个百分点，季节性需求利好开始显现，屠企开工缓步增长。学校陆续放假且务工人员返乡，短期内集中性消费减少，屠企宰量或维持窄幅波动。
鸡蛋方面，今日鸡蛋期货主力合约震荡偏强运行。现货方面，主产区均价3.51元/斤，环比上涨0.49元/斤，涨幅16.23%。根据Mysteel，截至2月6日全国生产环节库存为1.47天，较昨日增0.03天，增幅2.08%。流通环节库存为1.77天，较昨日增0.03天，增幅1.72%。随着节前备货接近尾声，学校放假、食品厂停工导致集团消费减少，家庭备货也基本完成，市场需求明显转弱。同时，养殖户和贸易商为规避节后风险，选择在节前集中出货，进一步增加了市场供应。
今日玉米主力震荡偏强运行。国内方面，据Mysteel数据，至2月5日，全国饲料企业平均库存32.59天，较上周增加0.66天，环比上涨2.07%，同比上涨6.89%。截至2026年2月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量512.7万吨，增幅16.39%。农户售粮保持平稳，贸易商建库意愿增强，带动基层收购价格上涨。大部分深加工和饲料企业节前备货完成，少数企业补充库存。市场整体购销活动清淡，临近春节下游企业采购减少。
今日棉花主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，根据USDA数据，美国农业部报告显示，截至1月5日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为5.66万吨，较前周增加22.63%，较前四周平均值下降17.16%。签约量净增来自越南、巴基斯坦、尼加拉瓜、墨西哥、中国（8300吨）、土耳其、孟加拉、印度、印度尼西亚等。国内方面，据Mystee数据，截至2月5日，主流地区纺企开机负荷在60.5%，较上周下降5.76%，开机率下降明显，本周内地小型纺企陆续停机，内地开机在5成左右，疆内开机维持在9成以上。节前随着下游织布、印染厂陆续放假，纺企补货放缓，市场交投有所减少，预计近期棉花市场区间调整。
今日白糖主力合约价格震荡偏弱运行。国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至2月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘，此前一周为54艘。港口等待装运的食糖数量为156.44万吨，此前一周为178.26万吨，环比减少21.82万吨，降幅12.24%。其中，高等级原糖（VHP）数量为146.31万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为93.17万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为21.07万吨。国内方面，根据Mysteel，截至1月31日，2025/26年榨季广西累计入榨甘蔗3343.06万吨，同比减少309.71万吨；产混合糖402.90万吨，同比减少78.80万吨；混合产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点；累计销糖155.06万吨，同比减少83.03万吨；产销率38.49%，同比下降10.94个百分点。 其中，1月份单月产糖208.71万吨，同比增加2.15万吨；单月销糖66.58万吨，同比减少8.29万吨；工业库存247.84万吨，同比增加4.23万吨。南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采。
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