有“全球成长股捕手”美名的著名价值投资公司Baillie Gifford成长投资主管兼合伙人Peter Singlehurst日前接受博客采访，就人工智能热潮、当下什么公司最值得投资等多个热门话题进行对话。
作为投资界百年老店，位于苏格兰爱丁堡Baillie Gifford的核心投资策略哲学是全球长期成长策略，即在全球范围内发掘并长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数优质企业。
全球科技巨头的早期投资者中，有许多都能看到Baillie Gifford的身影：公司2004年投资Amazon，2011年投资Illumina，2013年投资特斯拉，泛亚电竞职业选手访谈2014年投资了阿里巴巴，泛亚电竞职业选手访谈2016年投资了美团。
在被问到当下最会进行的一项投资，Peter斩钉截铁地脱口而出——字节跳动。Peter预估，即便是在如今的国际形势下，在字节跳动上的投资依然有五倍的回报率。
企业需要警惕“填鸭式投资”的危害，对早期风险投资而言，如果不把ROE作为投资的重点考虑，这会成为公司发展的隐患。在生成式AI热潮中保持战略定力，Baillie Gifford投资了AI公司有DataBricks和Tenstorrent，目前还没有在AI大语言模型下高注，并不是这个领域没有不错的产品或者创造出高营收的公司，而是因为还没有分析出大语言模型这个层级公司真正的竞争性优势是什么。在筛选投资对象时，仍然非常看好由创始人领导的企业。投资前通常会设定一个目标，即期望投资能够实现 5 倍的回报。在建模过程中，保持对收益倍数的一致性设定，同时测试实现这一目标所需的概率和假设条件。这样做可以让在不同投资案例之间进行比较。如果能找到一家公司，认为它有30%—40% 的概率实现 5 倍增长，那就是非常不错的投资机会。只要概率在 30%—50% 之间，通常都会考虑进行投资。当下最值得投资的公司是字节跳动，对字节跳动的投资主要还是着眼于它在中国的极为优秀的商业模式。即便是在如今的国际形势下，在字节跳动上的投资依然有五倍的回报率。去全球化是对投资最大的风险，中国依然值得投资。Baillie Gifford的尽调十问，首先是未来5-10年增长机会；其次是产品、竞争优势、规模等；第三是组织文化；第四是财务分析。人们逐渐认识到，企业通过更长时间保持私有状态，可以更好地专注于业务发展，打造更强大的企业。Anduril（美国国防技术公司）让人联想到之前在另外两家公司上看到的模式，那就是特斯拉和 SpaceX。Anduril开发的产品大多由软件驱动，不过解决的都是非常棘手的技术硬件问题。他们已经证明了产品的可行性，也有消费者愿意购买，所以产品与市场的契合度不存在问题。如果可以买入并持有一只股票 10 年，可能选择Bending Spoons（一家意大利科技公司，成立于 2013 年，总部位于米兰。该公司主要以其开发或收购的移动应用程序而闻名）。
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