中国供给端优势明显，海天国际领衔全球。2022 年，据欧洲塑料工业协会数据，需求端来看，我国注塑机市场规模占全球近30%；供给端来看，中国企业提供全球超一半供给。
海天国际成立于1966年，至今已有50多年历史。公司主营注塑机产品，历经三代人薪火相传经营状况稳中向好。2019-2023年公司营业收入从98.19亿元增长至130.74亿元，CAGR=7.42%；归母净利润从17.51亿元增长至24.92亿元，CAGR=9.22%。2023年公司实现32.14%的毛利率和19.06%的销售净利率，出色的盈利能力得益于严格的成本管控。公司历年分红率保持在30-40%，2023年现金及等价物共计112亿元，资产负债率仅有35.24%，低于行业竞对。
2023-2022年全球注塑机市场规模从125亿美元增长至221亿美元，CAGR=6.5%；2016-2022年中国注塑机市场规模从212亿元增长至264亿元，CAGR=3.7%，注塑机市场规模增速保持在5%上下，市场成熟，海外市场占据主要部分。
具有全球影响力的注塑机企业主要分为欧、日、美、中四大派系，国产品牌产品力相比高端外资品牌仍有差距。2021年注塑机前三大应用场景分别为通用塑料（28%）、汽车（26%）和家电（25%），应用场景广泛。
出口方面：中国包装联合会统计数据显示，2023 年中国塑料加工专用设备前五大出口地印度/越南/土耳其/俄罗斯联邦/墨西哥分别占比7.49%/7.39%/7.02%/6.70%/6.44%，海天国际在东南亚市占率超30%，持续渗透中。
进口方面：2023 年，德国/日本/美国注塑机进口额占比分别42%/33%/5%，电动机主要进口自日本，2024 年上半年锁模力19 吨以下的小机型及海外需求增长更加明显，与国内市场反映信息相似。
规模领先盈利能力优异：2022年海天以123亿元的营收体量位列全球注塑机企业收入规模排名第一位，大体量带来的规模效应使公司盈利能力领先于国内其他注塑机企业。2019-2023年海天国际注塑机业务平均净利率为18.9%，远超同类企业。
海外布局行业领先：近年来汽车、3C和家电产业链外迁趋势明显，而海天国际全球布局十分完善，目前公司在全球设有6个区域管理中心、5个制造中心、9个应用服务体验中心，全球布局横跨亚、欧、北美、南美四大洲，有望随国内主机厂出海浪潮受益。
产品研发能力强，分层市场差异化竞争：公司具有较强的产品自主研发能力，推出SE系列减配机型面向下沉市场，以长飞亚电动注塑机渗透高端市场，面对需求分化市场分层的注塑机市场采取各个击破的策略，有望巩固全球领先地位。
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